【研究报告内容摘要】
限塑令:前端限制塑料制品生产,后端规范塑料废弃物回收利用处置。1月19日,发改委与生态环境部联合发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》,提出到2020年底我国将率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用,到2022年底一次性塑料制品的消费量明显减少,替代产品得到推广,塑料废弃物资源化能源化利用比例大幅提升。不同于以往政策仅对个别环节和个别领域做出规范,此次《意见》基本涵盖了塑料制品生产、流通、使用、回收、处置全过程和各环节,体现出全生命周期管理的系统性和整体性,有利于建立形成治理塑料污染的长效机制。
限塑令升级背景下,塑料分拣回收、资源及无害化处置环节预期受益。《意见》明确要求结合实施垃圾分类,加大塑料废弃物等可回收物分类收集和处理力度,提高塑料废弃物资源化利用水平;对于分拣成本高、不宜资源化利用的塑料废弃物要推进能源化利用,加强垃圾焚烧发电等企业的运行管理,最大限度降低塑料垃圾直接填埋量。针对存量问题开展塑料垃圾专项清理工作:包括加快生活垃圾非正规堆放点、倾倒点排查整治工作,推动江河湖泊,农田相关治理等。
垃圾分类+限塑令,推动固废行业需求景气度持续向上。垃圾分类明确推出已半年有余,且已对固废产业链上前端收集,中端运输和后端处置需求产生了积极的影响。叠加此次限塑令升级对塑料制品的回收清运及能源化利用(焚烧)提出了更高要求,我们预期固废产业链需求将持续向上。此外应重点关注由于塑料分拣回收及资源化利用要求提升带来的再生资源利用板块机会。
关注再生资源、环卫、垃圾焚烧投资机会。受益于限塑令,我们预计将对以下行业产生影响:
(1)塑料制品的回收清运及资源化利用要求提高,关注国内再生资源回收体系溢价(中再资环);
(2)以垃圾分类和回收为主的垃圾分拣等处理设施及相配套环卫设备的增量需求(龙马环卫、盈峰环境等);
(3)限塑令要求最大限度降低塑料垃圾直接填埋量,推动能源化利用,利好规模扩张的垃圾焚烧处置板块(瀚蓝环境、上海环境、伟明环保等)。
风险提示。融资改善政策出台、执行力度不及预期;epc工程结算进度低于预期,运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足。

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