【研究报告内容摘要】
每当我国汇率贬值压力较大时,美元指数往往会自己走弱,2017年是这样,最近的美元指数也是如此。这背后并不是“运气”作用,而是中国已经是全球经济增长的领先指标,中国经济走弱,全球经济也会有下行压力。
美国再度大幅降息,美债已突破历史低点,中美利差有较大安全垫,汇率短期内还不会成为我国货币宽松的主要牵制。往前看,根据我们对资本回报率的测算,我国各项利率指标有望突破2016年低点,逆回购政策利率有望降至2.25%以下,十年期国债利率有望降至2.6%以下。中国央行跟不跟随降息已经不重要,因为中国继续降息仍是大概率事件。
